Les contrats à terme de bitcoin ont un impact plus important sur les prix que les marchés au comptant : Wilshire Phoenix

Les informations contenues dans le rapport semblent confirmer ce que de nombreux acteurs du secteur pensaient déjà être vrai.

Un nouveau rapport de l’entreprise d’investissement Wilshire Phoenix affirme que les produits de négociation à terme de Bitcoin réglés en espèces du Chicago Mercantile Exchange, ou CME, affectent le prix de Bitcoin même s’ils n’impliquent pas directement le Bitcoin réel (BTC).

„Les conclusions de Wilshire Phoenix indiquent que les contrats à terme de Bitcoin de la CME contribuent davantage à la découverte des prix que les marchés au comptant qui y sont liés“, a déclaré un rapport de Wilshire Phoenix du 14 octobre, ajoutant :

„Un marché à terme de premier plan suggère l’existence d’une base solide d’opérateurs qui peuvent négocier sur ces marchés pour de nombreuses raisons telles que la confiance dans le lieu d’échange et une latence plus faible“.

La découverte des prix fait essentiellement référence à la manière dont chaque bitcoin est évalué sur le marché – son taux de marché courant, ou prix au comptant. Le rapport de Wilshire a essentiellement constaté que ces produits CME affectent le prix de la CTB plus que la CTB elle-même, qui se négocie sur des bourses crypto-natives.

Lancés en décembre 2017, les contrats à terme de Bitcoin de la CME ne traitent pas du Bitcoin au comptant.

Les participants négocient des contrats qui suivent le prix de Bitcoin sur les marchés cryptographiques, en payant ces contrats en dollars américains à l’expiration. Ces contrats sont payés sur la base d’un indice de prix appelé CME CF BRR, qui comprend un prix pour BTC basé sur les valeurs observées sur un certain nombre de bourses de crypto au comptant, appelées bourses constitutives. Les produits à terme du CME ont suscité un intérêt notable au cours des années qui ont suivi leur lancement.

Même si les contrats à terme Bitcoin de la CME ne se négocient qu’au comptant, les opérateurs et les participants à la cryptographie prêtent attention à leur action sur les prix – en particulier les écarts graphiques fréquemment appelés „écarts CME“.

Ces écarts se produisent lorsque la CTB au comptant ouvre le jour de négociation suivant au-dessus ou en dessous de la clôture de la veille, sur la base du programme de négociation de la CTB au comptant sur 24 heures, par rapport aux heures d’ouverture fixées par la CME pour les produits. Le prix au comptant de Bitcoin est connu pour remonter jusqu’aux écarts laissés sur le graphique des prix.

Un aspect souligné dans le rapport est que le CME négocie un volume total supérieur à celui de toute bourse au comptant incluse dans son CF BRR, précise le rapport, en ajoutant : „ce qui facilite également la découverte des prix sur le marché à terme“. En outre, les participants au marché à terme de CME Bitcoin négocient des positions nettement plus importantes en moyenne :

„Un nombre relatif de petites transactions sur un marché donné est généralement statistiquement non significatif pour la découverte des prix. La taille moyenne des transactions sur le marché à terme de la CME facilite son avance dans la découverte des prix par rapport aux Bourses constitutives“.

Le rapport a également noté la présence d’autres marchés à terme traditionnels qui affectent les prix au comptant dans d’autres catégories d’actifs, de sorte que les conclusions ne sont pas hors du commun.

„Il y a 85 institutions qui détiennent des positions ouvertes sur les contrats à terme Bitcoin, ce qui représente un nombre similaire à celui des autres contrats à terme du CME sur les principaux marchés des devises tels que le franc suisse, l’indice du dollar américain et les fonds fédéraux“, a déclaré Alexander Chang, partenaire de Wilshire Phoenix et co-auteur du rapport, à Cointelegraph.